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央行姚前:投机泛滥 以比特币作为货币是灾难

文章来源: 第一财经 | 发表时间:2017-10-13

  继中国掀起一场针对比特币交易和ICO监管风暴后,更多国家加入这一行列。近日,俄罗斯针对比特币严厉表态,称类似比特币这样的加密货币构成“严重风险”。俄罗斯央行高层更表示,俄政府将计划屏蔽比特币等加密货币的交易网站。


  在国内,比特币平台关停大限将至。9月4日中国人民银行等七部委发布的《关于防范代帀发行融资风险的公告》,比特币中国公告称将于10月30日12时停止提现业务。据Coinhills网站统计,比特币的人民币交易份额在全球市场已从此前的逾20%下跌至3.56%,跌至第四位。


  在10月12日国际电联第一次法定数字货币焦点组工作会议上,中国人民银行数字货币研究所所长姚前发表演讲表示,比特币的价值来源目前来看以投机因素居多,无价值锚定。“在现代日益复杂的信用经济,若以比特币为货币,无疑是场灾难。”姚前说。

  


  中国人民银行数字货币研究所所长姚前


  除了被大量用于投机以及犯罪的风险隐患外,姚前论证了比特币因其自身内在缺陷,“盛名之下其实难副”,难以成为真正货币。姚前表示,观点仅代表个人的学术观点,不代表所在机构意见。


  2017年国际电联法定数字货币焦点组(ITU-T FG-DFC)第一次法定数字货币标准化研讨会暨第一次焦点组工作会议由中国社会科学院世界经济与政治研究所与国际电信联盟(ITU)共同主办,并得到中国人民银行数字货币研究所、中国信息通信研究院以及美国数字法定货币研究所的大力支持。


  比特币无价值锚定


  姚前回顾货币的发展历史指出,各种货币形态均有价值锚定,而比特币的无价值锚定必然决定其难以成为真正的货币。


  姚前指出,商品货币金属货币的价值锚定来源于物品本身的内在价值,金本位制度下各国法定货币以黄金为价值锚定,布雷顿森林体系崩溃以后,各国法定货币虽不再与黄金挂钩,但却是以主权信用为价值担保。


  货币发展到了法定数字货币这一形式,价值锚定将继续得到传承。反观以比特币为代表的私人货币,他们的价值来源目前来看是投机因素居多,比特币的无价值锚定必然决定其难以成为真正的货币。


  另一方面,姚前强调,法定数字货币具有信用创造功能,本质上是发行主体信用的证券化,具有金融属性,货币创造过程就是一种信用创造过程,因此法定数字货币对经济有实质作用。


  他指出,无论是凯恩斯主义、货币主义学派、理性预期学派及“金融加速器理论”都从不同角度分别论证了各种情况下信用货币非中性的微观机理和宏观表现,支持了货币在经济中的关键作用。


  以美国2008年次贷危机为例,国际金融危机爆发后美联储主动创设多种流动性支持工具,将援助对象由传统商业银行扩展到非银行金融机构、金融市场和企业,迅速阻止了危机的进一步传染和恶化。“这正是当前美国经济能够快速复苏的关键金融因素。”姚前称。


  姚前指出,货币的信用创造功能对于现代经济至关重要,尤其是金融危机时刻的流动性救助,对于防止危机传染,助推经济快速复苏有着重要的意义。


  在他看来,从完全放任自由的市场到中心化机构的出现是市场自然而然演化的结果,而像比特币这样按照算法设计,每四年产生数量减半,最高上限为2100万个,其实是货币进化的“开倒车”。


  姚前称,这等于重新披上了商品货币和金属货币的面纱,对经济没有实质意义,仅起到克服物物交换困难的便利交易作用,在现代日益发展的信用经济环境下,若以比特币为货币,无疑是场灾难。


  机械僵化脱离社会经济发展实际


  近几十年来,加密货币理论创新与实践进展迅速。2008年比特币的发明者中本聪发表《比特币:点对点的电子现金系统》一文,提出了一种去中心化的、完全通过点对点技术实现的电子现金系统。


  姚前指出,实际上比特币的区块链技术融合了当时各种加密技术的最新进展。不过他认为,比特币的POW共识机制,这种规则与交易手续费捆绑在一起,机械僵化,煞有介事,根本上脱离了社会经济发展的实际,无法适应现代宏观经济调节的需求。


  他认为,未来法定数字货币发行的算法规则,理应是一套能在保持币制稳定的前提下,让货币供给充分适应宏观经济多变量环境变化的智能规则,以目前的技术水平看,有可能是一套精致的基于机器学习算法的人工智能模型。


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